近期，不受国内将禁令“废置七类”进口消息性刺激，铜价增仓下行，伦铜突破6000美元/吨最重要压力位，之后下跌。鉴于弱势美元对商品市场构成受到影响承托，再加供需结构于是以逐步提高，预计铜价焦点或之后移除。

弱势美元受到影响商品市场美元持续弱势对商品市场构成受到影响。近期，欧央行行长德拉吉稍鹰派的讲话大大推升欧元走强，自4月24日以来，欧元币值美元由1.08下跌至1.18，涨幅超过9.3%，欧元强势背后侧面体现出有市场对欧央行放宽货币政策的预期，在此背景下，后市欧元沿袭强势的概率仍然较小。

同时，弱势美元亦合乎特朗普的掌权理念与贸易政策，低利率环境将有助特朗普的扩张性财政政策，并推展出口快速增长。在美元中长期维持弱势的背景下，商品市场受到保守环境的承托。

供给末端逐步放宽智利6月铜产量为453161吨，较上年同期增加5.7%。短期Grasberg铜矿及Zaldivar铜矿大罢工局势有所减轻，秘鲁矿业工人也完结大罢工，但目前外矿加工费TC仍然保持在80—85美元/吨的低位，体现出有上游铜矿供应偏紧的格局并未获得减轻。此外，智利国家铜业委员会下调铜价预期，预计2017年全球铜均价为每磅2.64美元，略高于之前预期的每磅2.60美元，部分原因在于我国经济指标展现出较好，远超过了市场预期。

而中长期来看，根据对上市公司的报告统计资料，2017年至2020年期间，全球十大矿业巨头除嘉能可非洲矿山复产外，其余矿商均无跃进计划，自是产总量仅有20万吨左右，因此预计上游铜矿供给未来将会上升。但必须注目秘鲁铜矿供应情况，因今年5月，秘鲁能矿部部长贡萨洛·塔马约宣告，2018年将启动三个大型铜矿项目，分别是Quellaveco、Justa和 Michiquillay，总投资约72.72亿美元。市场需求未来将会保持稳定。房地产方面，国家统计局数据表明，1—6月，全国房地产开发投资50610亿元，同比名义快速增长8.5%，增速比1—5月回升0.3%。

近期中央政治局年中会议释放出来明晰的信号，仍然以平稳房地产市场居多，坚决政策的连续性和稳定性，因此后期房市维持稳定的概率较小。今年家电持续疯狂，空调企业维持满负荷生产，1—6月空调总计生产10172.0万台，同比快速增长17.9%，与1—5月比起，增长速度虽有所回升，但仍然维持强大势头。

下半年国家电网投资将冲刺，预计三季度国网招标电线电缆涉铜量或同比快速增长50%，这将对铜市场需求产生显著的夹住起到。CFTC多头持仓大大减少CFTC非商业多头持仓持续减少，截至7月25日，非商业多头持仓为137242张，较7月初减少12937张，清净多头持仓为6379张，较7月初减少7912张，近期清净多持仓呈现出回落态势，指出资金对铜价看多意愿更为反感。鉴于短期铜价大幅度下跌已欠下部分废铜趋紧的预期，当前铜价呈现出将近很弱近强劲的格局，截至7月31日，LME铜贴水幅度超过32.75美元/吨，现货缺少跟涨意愿，短期对期价构成一定拖垮。但笔者指出铜价中长期下跌行情未完结，后期仍然不存在下行空间。

综上所述预计铜价短期承压，但随着供给逐步趋紧，消费保持平稳，加之弱势美元带给承托，铜价不存在更进一步声浪的有可能，焦点或逐步移除。操作者上，建议投资者必盲目追高，可待价格调整后逐步插手多单。

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